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威创股份公司调研简报:携手百度,以科技推动儿童成长产业全面升级

发布时间:2017-09-07    研究机构:海通证券

事件。2017年9月6日,公司公告与北京百度网讯科技有限公司(以下简称“百度网讯”)就双方在百度云业务上建立全面战略合作关系,正式签署《“智慧幼教”战略合作框架协议》,框架协议有效期为3年。9月6日,公司于北京举办威创股份(002308)儿童成长智慧战略发布会。l合作共赢,共同打造智慧幼教行业解决方案,助力幼教产业升级。公司与百度网讯合作包括:1)技术与幼教数据共享:百度网讯利用其在人工智能、大数据和云计算方面的技术优势,为公司提供包括但不限于人脸识别、语音识别、自然语言处理、视频分析、云计算平台和深度学习平台等方面的技术支持。公司充分发挥其幼教资源优势,利用积累的幼教课程大数据,完善传统幼教模式,推动智慧幼教解决方案在全国范围内的幼儿园落地实施。2)市场资源共享:双方建立威创和百度云平台相结合的市场推广机制,通过市场活动加深合作关系,促进双方品牌的共同推广。

与既有幼教业务良性互补,以数据驱动儿童成长战略,以AI赋能平台式战略,推动幼教生态布局。公司在确定将教育定位为收入增长第二极的业务发展战略后,相继收购红缨教育、金色摇篮、内蒙古鼎奇幼教。目前形成了线上以家园共育平台贝聊为主的流量平台,线下以幼儿园品牌运营为主的运营服务平台,初步构建线上线下一体化的幼教生态体系。此次公司与百度合作,通过“AI赋能儿童成长战略”中的全面解决方案,利用海量数据采集整理和儿童行为分析,帮助老师及家长进行智能决策,让家长了解孩子有何种天赋或不足,让老师清楚应强化孩子哪方面的培养,有望解决教育资源稀缺及个性化教育问题两大痛点,推动幼教生态布局。

投资建议。幼教产业处于高速发展阶段,需求持续强劲,集中度和运营水平有较大提升空间。同时,产业亟需整合者,亟需资金、管理、资源助力。2014年下半年,公司积极转型并已经处于领先,有较强的整合布局能力。公司目前定增发展幼教生态批文到手,待定增募资到位,公司资金实力将更为加强,预期儿童产业话语权及内生外延步伐都将增大。综合上述不考虑定增,我们预计公司2017-2019年归母净利润分别为2.90亿元、3.61亿元、4.39亿元,对应EPS分别为0.34元、0.43元和0.52元。我们给予公司2017年56倍估值,对应目标价19.04元。维持买入评级。

风险提示。幼教产业布局,非公开发行进程,公司业绩不如预期;市场风险。

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