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山西证券教育行业周报

发布时间:2017-05-22    研究机构:山西证券

5月15日-5月19日,山证新三板教育指数(做市)报收于1132.16点,涨0.78%,止跌企稳。三板做市指数报收于1087.57点,本周下跌0.32%。2016年至今山证新三板教育指数(做市)累计涨幅为13.22%。山证教育指数(A股)报收于753.06点,本周反弹0.26%。沪深300指数报收于3303.85,本周上涨0.55%。

截至2017年5月19日,随着教育行业整体的高速增长,行业整体估值水平逐渐降低。总体来看新三板教育行业PETTM为25.31倍。A股教育行业估值较高为40.12倍PETTM。而美股三只教育龙头股整体估值为55.48倍PETTM。值得注意的是A股市场PRE-K板块利润增速较快。新三板留学行业估值高,利润增速也快,职业以及幼教利润增速明显且估值较低。目前,我们看好A股幼教行业、新三板幼教以及职业教育细分板块。

2017年幼儿园招生工作展开,幼教供给显不足。今年的入园儿童相较去年增加了47万人,是2011年至2014年的最高增加值。到2021年,幼儿园预计缺口近11万所,幼儿教师和保育员预计缺口超过300万,学前教育经费供给量远不能满足未来需求。考虑到幼儿教育行业资源供给在未来5年持续紧张,行业估值已经回落至低位,我们继续看好幼教行业。重点关注:A股:威创股份(002308)、秀强股份。新三板:亿童文教。

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